Автор инвестиционной колонки Джеймс Брамли 26 мая 2026 года представил собственный вариант «портфеля с нуля» для ставки на искусственный интеллект. В материале для The Motley Fool он выделил три компании, которые, по его мнению, дают более взвешенный доступ к ИИ-тренду, чем самые перегретые лидеры рынка: Qualcomm, Dell Technologies и ServiceNow. Логика выбора строится не на ставке на один сегмент, а на охвате сразу нескольких уровней ИИ-инфраструктуры — от чипов и серверов до корпоративного программного обеспечения.
Речь идет не о готовой инвестрекомендации, а об авторской стратегии на фоне переоценки части ИИ-сектора. После резкого роста интереса к генеративному ИИ инвесторы все чаще ищут компании второго эшелона, которые могут зарабатывать на расширении инфраструктуры, корпоративном внедрении и автоматизации бизнес-процессов, но при этом торгуются менее экстремально, чем крупнейшие бенефициары бума.
Первой ставкой Брамли назвал Qualcomm. Компания из Сан-Диего традиционно ассоциируется со смартфонными процессорами, однако в октябре 2025 года она представила ускорители AI200 и AI250 для ИИ-инференса в дата-центрах. Это стало новой попыткой Qualcomm закрепиться в серверной инфраструктуре, где доминируют Nvidia и AMD. В качестве первого крупного клиента в этом направлении называлась саудовская Humain, которая планирует начать развертывание решений Qualcomm с 2026 года.
Отдельно Брамли делает акцент на стратегии «на краю сети», или edge AI. По этой логике основной потенциал Qualcomm связан не только с облачными дата-центрами, но и с устройствами, которые обрабатывают задачи ИИ локально: автомобилями, промышленными датчиками, носимой электроникой, медицинскими системами и робототехникой. Для Qualcomm это естественное продолжение ключевой компетенции — энергоэффективных вычислений и специализированных чипов для устройств с ограниченным энергопотреблением.
Почему в список вошли Dell и ServiceNow
Второй выбор — Dell Technologies. Брамли считает, что рынок по-прежнему недооценивает роль Dell как поставщика физической инфраструктуры для ИИ. Компания уже не ограничивается продажей персональных компьютеров и серверов общего назначения: она активно продвигает комплекс Dell AI Factory, который помогает корпоративным клиентам развертывать ИИ-системы в дата-центрах и частных облаках.
Финансовые показатели Dell подтверждают, что этот сегмент быстро превращается в один из главных драйверов роста. По итогам четвертого квартала и всего 2026 финансового года компания сообщила о рекордной квартальной выручке в 33,4 млрд долларов и годовой выручке в 113,5 млрд долларов. Операционный директор Джефф Кларк заявил, что Dell получила более 64 млрд долларов заказов на ИИ-оптимизированные серверы, отгрузила таких систем более чем на 25 млрд долларов и вошла в 2027 финансовый год с рекордным портфелем невыполненных заказов на 43 млрд долларов.
Эти цифры важны по двум причинам. Во-первых, спрос на ИИ-серверы идет не только от гиперскейлеров, но и от корпоративных клиентов, суверенных проектов и новых облачных провайдеров. Во-вторых, Dell зарабатывает не на обещаниях, а на уже оформленных заказах и поставках, что делает ее историю менее спекулятивной по сравнению с рядом чистых ИИ-историй.
Третьим кандидатом стал ServiceNow — американский разработчик корпоративной платформы для автоматизации рабочих процессов. Брамли делает ставку на то, что массовое внедрение ИИ в компаниях будет происходить не только через «железо», но и через софт, который встраивает ИИ в повседневные бизнес-операции. ServiceNow много лет специализируется на автоматизации ИТ-сервисов, поддержки, HR- и клиентских процессов, а теперь расширяет это направление за счет ИИ-агентов и инструментов управления такими системами.
По итогам первого квартала 2026 года ServiceNow отчиталась о выручке от подписки в 3,671 млрд долларов — это рост на 22% год к году, или на 19% в постоянной валюте. Компания также сохранила двузначную операционную рентабельность по GAAP. Кроме того, ServiceNow продолжает усиливать позиционирование в корпоративном ИИ: на конференции Knowledge 2025 она представила AI Control Tower — систему централизованного управления ИИ-моделями, агентами и рабочими процессами.
Для инвесторов важен и рыночный контекст. Акции ServiceNow после сильного роста ранее пережили заметную коррекцию, но сама компания сохранила устойчивые темпы расширения бизнеса. На рынке ИТ-сервисов и автоматизации ServiceNow также получает сильную внешнюю поддержку в виде аналитических оценок: Gartner относил компанию к лидерам в сегменте AI-приложений для IT Service Management.
Что эта стратегия говорит о рынке ИИ
Материал Брамли отражает важный сдвиг в настроениях инвесторов в 2026 году. Если раньше ключевой вопрос звучал как «кто выиграет гонку ИИ», то теперь фокус смещается на более прикладной уровень: кто реально монетизирует спрос на вычисления, серверную инфраструктуру и корпоративную автоматизацию. На этом фоне Qualcomm выглядит ставкой на новые архитектуры ИИ и edge AI, Dell — на физический слой развертывания ИИ, а ServiceNow — на программный уровень массового внедрения в бизнесе.
Такой подход также показывает, что рынок становится избирательнее. Инвесторы все внимательнее смотрят на backlog, выручку, реальные контракты, устойчивость маржи и способность компаний встроиться в производственную цепочку ИИ, а не только на громкие заявления о генеративных моделях.
Коротко о главном
Главная причина интереса к Qualcomm, Dell и ServiceNow — попытка найти в ИИ-секторе компании с более понятной бизнес-моделью и менее перегретыми ожиданиями. Qualcomm расширяется из мобильных чипов в дата-центры и edge AI, Dell уже конвертирует бум ИИ-серверов в десятки миллиардов долларов заказов, а ServiceNow превращает корпоративную автоматизацию в площадку для ИИ-агентов. Если спрос на ИИ-инфраструктуру и внедрение в бизнесе сохранится во второй половине 2026 года, именно такие игроки могут выиграть от следующей волны рынка — не за счет ажиотажа, а за счет исполнения, контрактов и масштабируемой выручки.
