Сравнение двух быстрорастущих космических компаний — Rocket Lab и AST SpaceMobile — вновь оказалось в центре внимания инвесторов после публикации квартальных результатов в мае 2026 года. Поводом стала статья The Motley Fool от 16 мая, в которой аналитик Рич Смит сопоставил бумаги Rocket Lab и AST SpaceMobile с точки зрения текущей инвестиционной привлекательности. Ключевой вывод материала: обе компании торгуются на высоких ожиданиях на фоне ажиотажа вокруг вероятного IPO SpaceX, однако у Rocket Lab сейчас более понятная операционная траектория, тогда как AST SpaceMobile остаётся ставкой на будущий масштабный успех с заметно более высоким риском.
Rocket Lab, базирующаяся в Лонг-Бич, штат Калифорния, 7 мая сообщила о рекордной выручке за первый квартал 2026 года — 200 млн долларов. Компания также заявила, что превысила собственные ориентиры по выручке, рентабельности и скорректированной EBITDA, а её портфель заказов превысил 2,2 млрд долларов. Ещё в отчёте за 2025 год Rocket Lab раскрывала рост годовой выручки до 602 млн долларов и увеличение бэклога до 1,85 млрд долларов, а в новом квартале подтвердила дальнейшее расширение спроса на пусковые услуги и космические системы.
AST SpaceMobile, напротив, 11 мая отчиталась слабее ожиданий рынка. Компания получила выручку 14,7 млн долларов против более высоких прогнозов аналитиков, а убыток на акцию оказался существенно глубже консенсуса. При этом менеджмент указал, что квартальная выручка была обеспечена главным образом выполнением этапов по контрактам с правительством США и продажами наземного шлюзового оборудования мобильным операторам, а не устойчивой массовой коммерческой выручкой от основной спутниковой сети.
Разница в оценке компаний связана прежде всего с моделью бизнеса. Rocket Lab уже сочетает регулярные запуски ракет Electron, развитие более тяжёлой ракеты Neutron и крупный сегмент космических систем, где поставляет спутниковые компоненты, платформы и решения для оборонных и государственных заказчиков. AST SpaceMobile строит глобальную спутниковую сеть прямой связи со стандартными смартфонами и делает ставку на будущие многомиллиардные доходы от операторских партнёрств, но пока находится на более ранней стадии монетизации.
Что усилило позиции Rocket Lab
Для Rocket Lab важным преимуществом остаётся диверсификация. Компания зарабатывает не только на пусках, но и на производстве спутниковых платформ и комплектующих. Это снижает зависимость от отдельных запусков и делает финансовые результаты более предсказуемыми. В свежем отчёте менеджмент подчеркнул, что в первом квартале 2026 года продал больше запусков, чем за весь 2025 год, что указывает на устойчивый спрос со стороны коммерческих и государственных клиентов.
Дополнительным драйвером стали сделки по расширению вертикальной интеграции. В мае рынок также обсуждал покупку Rocket Lab конкурирующего актива примерно за 40 млн долларов наличными, а ранее компания завершила приобретение производителя лазерных оптических терминалов Mynaric. Такие шаги укрепляют позиции Rocket Lab в смежных сегментах оборонной и космической инфраструктуры и повышают шансы на рост выручки за пределами классического рынка малых запусков.
На стратегическом уровне инвесторы также следят за ракетой Neutron, которую Rocket Lab по-прежнему нацеливает на дебют в конце 2026 года. Если проект будет реализован без существенных срывов, компания сможет выйти в сегменты более дорогих запусков, развертывания спутниковых группировок и национальной безопасности, где средний чек заметно выше.
Почему AST SpaceMobile остаётся рискованной ставкой
AST SpaceMobile, штаб-квартира которой находится в Мидленде, штат Техас, сохраняет сильную историю роста, но рынок всё жёстче оценивает риск исполнения. Компания продвигает технологию прямой спутниковой связи с обычными телефонами 4G и 5G и сотрудничает с крупными телеком-партнёрами, включая AT&T, Verizon и Vodafone. Руководит компанией основатель, председатель совета директоров и генеральный директор Абель Авельян.
Однако в апреле 2026 года AST столкнулась с серьёзным операционным ударом: спутник BlueBird 7 был потерян после миссии ракеты New Glenn компании Blue Origin. Аппарат вывели на слишком низкую орбиту, из-за чего его пришлось готовить к сведению с орбиты. После этого компания подтвердила, что спутники BlueBird 8, 9 и 10 готовятся к следующему запуску, ориентировочно в июне, и сохранила цель довести количество спутников на орбите примерно до 45 к концу 2026 года. Но именно реалистичность этого графика и вызывает у части аналитиков сомнения.
Финансовая сторона тоже остаётся напряжённой. По оценке The Motley Fool, денежный отток AST SpaceMobile в первом квартале оказался очень высоким, несмотря на крупную подушку ликвидности. Компания располагает значительными денежными средствами, но темпы инвестиций в спутники, запуски и наземную инфраструктуру означают, что для доказательства жизнеспособности бизнес-модели ей нужно быстро перейти от демонстрационных этапов к коммерческому сервису.
«Rocket Lab сейчас выглядит компанией с более ясным маршрутом к прибыли, тогда как AST SpaceMobile остаётся историей с высоким потенциалом, но и с куда более высоким риском исполнения».
Именно поэтому в текущем сравнении инвесторы чаще отдают предпочтение Rocket Lab: компания уже демонстрирует масштабируемую выручку, растущий портфель заказов и понятный набор ближайших катализаторов. AST SpaceMobile по-прежнему может резко нарастить стоимость при успешном развертывании спутниковой сети и запуске коммерческой связи напрямую на смартфоны, но пока рынок требует не обещаний, а подтверждённых этапов исполнения.
Коротко о главном
Сейчас перевес на стороне Rocket Lab, потому что компания уже показывает рекордную выручку, расширяет портфель заказов и снижает риски за счёт диверсифицированного бизнеса. AST SpaceMobile сохраняет мощный долгосрочный потенциал, но после слабого квартального отчёта и потери BlueBird 7 инвесторы стали внимательнее к срокам запусков, расходу наличности и темпам перехода к коммерческой эксплуатации сети. Если Rocket Lab удержит темп исполнения и приблизит запуск Neutron, её позиции могут укрепиться ещё сильнее; если же AST успешно выведет новые BlueBird и подтвердит рабочую коммерческую модель, рынок может быстро вернуть интерес и к этой бумаге.
