Национальный банк Казахстана не ожидает заметного ослабления тенге после снижения базовой ставки до 17% годовых. Об этом 5 июня в Астане на брифинге заявил председатель Нацбанка Тимур Сулейменов. По его словам, даже после снижения на 1 процентный пункт тенговые инструменты сохраняют высокую привлекательность для населения и бизнеса, а значит резкого перетока сбережений в иностранную валюту регулятор не прогнозирует.
Сулейменов подчеркнул, что базовая ставка на уровне 17% по-прежнему делает выгодными депозиты в тенге, а также вложения в корпоративные облигации, государственный и квазигосударственный долг. В Нацбанке исходят из того, что спрос на тенговые активы сохранится, поэтому существенных колебаний курса только из-за решения по ставке ожидать не стоит.
Мы не ожидаем ослабления тенге в результате снижения базовой ставки, заявил председатель Нацбанка Тимур Сулейменов.
При этом глава регулятора оговорил, что курс национальной валюты может меняться под влиянием сезонных факторов. Среди них он назвал прохождение бюджетных средств через администраторов программ и тендерные процедуры, а также летний рост спроса на иностранную валюту в период отпусков. Такие колебания, по оценке Нацбанка, носят краткосрочный характер и не меняют фундаментальной картины.
Почему Нацбанк сохраняет спокойный прогноз
Аргументация регулятора строится на состоянии внешней конъюнктуры и валютной выручки. Тимур Сулейменов заявил, что цены на нефть по сравнению с началом года заметно выросли: если ранее они находились в диапазоне около 60–70 долларов за баррель, то сейчас держатся значительно выше. Дополнительную поддержку Казахстану, по его словам, дает и рост мировых цен на металлы. Это означает более сильный приток экспортной выручки и снижает давление на курс тенге.
Накануне решения, 4 июня, средневзвешенный курс доллара на торгах Казахстанской фондовой биржи составил 485,34 тенге, а на отдельных сессиях начала июня американская валюта торговалась вблизи 487–489 тенге. Таким образом, рынок уже входил в день решения по ставке без признаков панической реакции и с относительно стабильным диапазоном колебаний.
Ранее, 5 мая, Национальный банк сохранял базовую ставку на уровне 18% годовых с коридором плюс-минус 1 процентный пункт. Тогда регулятор указывал на замедление инфляции, но подчеркивал сохранение проинфляционных рисков, связанных с внешней средой, тарифами, ценами на топливо и налоговыми изменениями. Очередное плановое решение было назначено на 5 июня, и именно в этот день Нацбанк перешел к смягчению денежно-кредитной политики.
Что это значит для вкладчиков и бизнеса
Для вкладчиков решение означает, что доходность по тенговым инструментам может постепенно снижаться, но в реальном выражении они по-прежнему остаются конкурентными на фоне валютных альтернатив. Для бизнеса снижение ставки потенциально удешевляет стоимость финансирования, хотя эффект на рыночные кредиты обычно проявляется не сразу и зависит от ликвидности банков, стоимости фондирования и оценки рисков заемщиков.
Нацбанк также публиковал обновленные ожидания экспертного сообщества: в конце мая участники макроопроса улучшили прогноз средней цены нефти на 2026 год до 86,1 доллара за баррель, сохранили медианный прогноз инфляции на 2026 год на уровне 10% и оценили рост ВВП страны в 2026 году около 4,9%. Эти ориентиры подтверждают, что регулятор действует в условиях более благоприятной сырьевой конъюнктуры, но все еще высокой инфляции, поэтому дальнейшие шаги, вероятно, будут осторожными.
Коротко о главном
Снижение базовой ставки до 17% показывает, что Нацбанк видит пространство для аккуратного смягчения политики, не считая это угрозой для курса тенге. Главные причины спокойного прогноза — высокая доходность тенговых активов, экспортная поддержка со стороны нефти и металлов и отсутствие признаков резкого оттока в валюту. Однако летом тенге может краткосрочно слабеть из-за сезонного спроса на валюту, а дальнейшие решения регулятора будут зависеть прежде всего от инфляции, внешних шоков и устойчивости экспортных поступлений.
