ЕЦБ сохраняет ставки без изменений, Лагард: «Инфляция под контролем»

5 февраля 2026 года Европейский центральный банк (ЕЦБ) провёл заседание, на котором было принято решение оставить ключевые процентные ставки без изменений. Президент ЕЦБ Кристин Лагард подчеркнула, что текущая денежно-кредитная политика находится в «хорошем состоянии», несмотря на снижение инфляции ниже целевого уровня.

Согласно предварительным данным Евростата, инфляция в еврозоне в январе снизилась до 1,7% с 2,0% в декабре и 2,1% в ноябре. Это снижение в значительной степени обусловлено падением цен на энергоносители, которые сократились на 4,1% в годовом выражении. Базовая инфляция, исключающая цены на продукты питания и энергоносители, замедлилась до 2,2%, что является минимальным показателем с октября 2021 года.

Лагард отметила, что снижение инфляции носит временный характер и не изменяет среднесрочную траекторию, на которую ориентируется ЕЦБ. Она подчеркнула, что регулятор не может быть «заложником одного-единственного статистического показателя» и подтвердил приверженность политике, зависящей от поступающих данных и корректируемой от заседания к заседанию.

Заседание началось с символического жеста: ЕЦБ приветствовал присоединение Болгарии к еврозоне с 1 января 2026 года. Глава Болгарского народного банка Димитар Радев вошёл в состав Правления ЕЦБ с правом голоса, что ознаменовало завершение долгого пути Болгарии к валютному союзу. Лагард назвала присоединение ещё одним подтверждением «привлекательности единой валюты и долгосрочных выгод европейской интеграции».

В четвёртом квартале 2025 года ВВП еврозоны вырос на 0,3%, главным образом за счёт сферы услуг, особенно в сегментах информационно-коммуникационных технологий и связанных с искусственным интеллектом отраслей. Лагард подчеркнула, что инвестиции в ИКТ являются ключевым фактором, стоящим за устойчивостью внутреннего спроса, и важно рассматривать искусственный интеллект как источник возможного роста производительности.

Строительная активность также набрала обороты благодаря государственным инвестициям в оборону и инфраструктуру. Уровень безработицы в декабре снизился до 6,2% с 6,3%, что свидетельствует о небольшом улучшении на рынке труда. Несмотря на ослабление спроса на рабочую силу, в ЕЦБ не видят признаков серьёзного напряжения и внимательно следят за динамикой заработных плат.

Отвечая на вопросы об укреплении евро по отношению к доллару, Лагард подчеркнула, что ЕЦБ не ориентируется на конкретный курс валюты, но учитывает его влияние на инфляцию и экономический рост. Она добавила, что недавнее укрепление евро уже «заложено в наш базовый сценарий» и что «нет ни предопределённости, ни прямой зависимости между статусом глобальной валюты и её постоянным преимуществом по курсу над другими».

Лагард также сообщила, что ЕЦБ направит лидерам ЕС «чек-лист» реформ накануне саммита по конкурентоспособности, который пройдёт 12 февраля. В этом перечне перечислены реформы, которые ЕЦБ считает критически важными для ускорения роста, повышения производительности и укрепления международной роли евро, включая завершение формирования союза рынков капитала и банковского союза, внедрение цифрового евро, углубление единого рынка, продвижение стратегической автономии и совершенствование институциональной архитектуры ЕС.

«Мы убеждены, что масштабные реформы необходимо либо углублять, либо ускорять, чтобы Европа реализовала свой потенциал», — подытожила Лагард.