Нацбанк Казахстана снизил базовую ставку до 16,75%

Национальный банк Казахстана 24 июля снизил базовую ставку с 17% до 16,75% годовых, сохранив процентный коридор на уровне плюс-минус 1 процентного пункта.

Решение принял Комитет по денежно-кредитной политике Национального банка. Регулятор связал смягчение условий с замедлением годовой инфляции, которая снижается девятый месяц подряд. В июне рост цен составил 10,3% против 10,4% в мае. Продовольственная инфляция за месяц снизилась с 10,7% до 10,4%, а непродовольственная сохранилась на уровне 11,7%.

Инфляция в Казахстане

Инфляция услуг в июне ускорилась до 9% после 8,7% в мае.

Национальный банк отметил, что снижению инфляции способствуют проводимая денежно-кредитная политика, укрепление тенге, стабилизация потребительской активности и совместные антиинфляционные меры правительства и регулятора. Месячная инфляция в июне составила 0,8%, а медиана сезонно очищенных оценок базовой инфляции достигла 0,9%. По оценке регулятора, текущая динамика может указывать на ослабление дезинфляционного импульса, однако устойчивость этой тенденции еще должна подтверждаться последующими данными. Инфляционные ожидания населения на год вперед выросли до 13,4% против 12,7% месяцем ранее.

Профессиональные участники рынка сохранили прогноз инфляции на 2026 год на уровне 10%.

Ожидания рынка по инфляции на 2027 год снизились до 7,8%. Экономическая активность в Казахстане ускоряется: по итогам первого полугодия 2026 года ВВП вырос на 4,1%, а без учета горнодобывающей промышленности — примерно на 5,3%. Инвестиции увеличились на 9,6%, причем рост вложений в несырьевой сектор без учета бюджетных средств составил 28,9%. Потребительский спрос сохраняет положительную динамику, но замедление роста реальных доходов и потребительского кредитования удерживает активность на умеренном уровне.

Риски для цен

Нацбанк сохранил оценку баланса рисков как смещенного в проинфляционную сторону.

К основным угрозам регулятор отнес повышенные и волатильные инфляционные ожидания, дальнейшее изменение цен на горюче-смазочные материалы и тарифов жилищно-коммунального хозяйства, возможное усиление потребительской активности и ускорение внешней инфляции. Во внешнем секторе сохраняется волатильность, в том числе из-за роста цен на энергоносители на фоне повторной эскалации конфликта на Ближнем Востоке. Национальный банк также сообщил об ускорении инфляции в России и сохранении жестких монетарных условий в США и еврозоне. Дополнительное сдерживающее влияние оказывают повышенные минимальные резервные требования, операции по зеркалированию и меры по регулированию потребительского кредитования.

Решение о снижении ставки стало вторым подряд смягчением денежно-кредитной политики.

5 июня 2026 года регулятор снизил ставку с 18% до 17%, впервые смягчив политику после повышения до 18% в октябре 2025 года. Нацбанк подчеркнул, что не задает заранее определенную траекторию ставки и может взять паузу либо изменить направление решений в зависимости от фактической динамики инфляции и ее соответствия прогнозу. Для дальнейших решений регулятору потребуется оценить устойчивость снижения цен, параметры индексации регулируемых тарифов, ситуацию на внешних топливных и товарных рынках, а также исполнение бюджетных ориентиров и объемы квазигосударственного стимулирования.

Председатель Национального банка Тимур Сулейменов ранее заявлял, что говорить о начале полноценного цикла снижения ставки пока рано.

Очередное плановое решение Комитета по денежно-кредитной политике по базовой ставке Национальный банк объявит 4 сентября 2026 года в 12:00 по времени Астаны.