Новый этап бума искусственного интеллекта смещает центр прибыли с производителей вычислителей на поставщиков памяти и накопителей. В опубликованном 18 мая материале The Motley Fool, распространённом через Yahoo Finance, главными бенефициарами «суперцикла инференса» названы Micron Technology и Sandisk. Логика проста: по мере перехода рынка от обучения моделей к массовому использованию ИИ-сервисов резко растёт спрос не только на ускорители, но и на DRAM, HBM и NAND-память, без которых невозможно быстро обрабатывать запросы и хранить возрастающие массивы данных.
Речь идёт прежде всего о сегменте inference — этапе, когда уже обученные модели работают в дата-центрах, смартфонах, ПК, автомобилях и корпоративных системах. В статье отмечается, что в 2026 году такие нагрузки формируют около двух третей всех вычислений в ИИ-инфраструктуре. Это означает структурный сдвиг: если раньше инвесторы делали ставку почти исключительно на производителей GPU и специализированных чипов, то теперь всё большее значение получает память, обеспечивающая пропускную способность, энергоэффективность и скорость отклика.
Micron Technology выигрывает сразу в нескольких ключевых нишах. Компания выпускает как DRAM, включая высокоскоростную HBM-память для ИИ-ускорителей, так и решения для хранения данных. В марте 2026 года Micron сообщила о начале массового производства HBM4 объёмом 36 ГБ, разработанной для платформы NVIDIA Vera Rubin. Компания заявила о пропускной способности свыше 2,8 ТБ/с и улучшении энергоэффективности более чем на 20% по сравнению с предыдущим поколением. Одновременно Micron запустила в массовое производство SSD стандарта PCIe Gen6 для дата-центров, ориентированные на задачи обучения и инференса.
Sandisk, выделенная в самостоятельную публичную компанию после разделения с Western Digital, делает ставку на флеш-память и хранение данных. Компания особенно чувствительна к росту инференса на периферии и в облаке, где растут объёмы данных, кэширование и требования к скорости доступа. В отчёте за третий квартал 2026 финансового года Sandisk сообщила о выручке 5,95 млрд долларов против 3,03 млрд кварталом ранее и 1,70 млрд годом ранее. Выручка направления Datacenter достигла 1,47 млрд долларов, а сегмента Edge — 3,66 млрд долларов. Компания также дала прогноз на четвёртый квартал: 7,75–8,25 млрд долларов выручки и 30–33 доллара скорректированной прибыли на акцию.
Почему рынок памяти оказался в центре ИИ-бума
Инференс требует меньше вычислительной мощности на один запрос, чем обучение моделей, но число самих запросов растёт кратно быстрее. Это создаёт новую нагрузку на память и подсистемы хранения. Чтобы большие языковые модели отвечали быстро и стабильно, системе нужны высокая пропускная способность, быстрый обмен между процессором и памятью, а также ёмкие и энергоэффективные накопители. Именно поэтому спрос на HBM, серверную DRAM и корпоративную NAND усиливается одновременно.
Дополнительный фактор — дефицит предложения. По оценке Gartner, мировая выручка полупроводниковой отрасли в 2026 году превысит 1,32 трлн долларов, а сегмент памяти вырастет втрое, до 633,3 млрд долларов. Аналитики ожидают повышения цен на DRAM на 125% и на NAND flash на 234% в течение 2026 года, при этом заметное смягчение ценового давления возможно лишь к концу 2027 года. На этом фоне производители памяти получают редкое сочетание: устойчивый спрос, высокий уровень загрузки мощностей и возможность удерживать цену.
Для Micron это особенно важно, поскольку компания уже встроена в цепочку поставок крупнейших ИИ-платформ. Её HBM4 используется в экосистеме NVIDIA Vera Rubin, а корпоративные SSD позиционируются как инфраструктура для дата-центров нового поколения. Для Sandisk ключевым драйвером становится не только классический спрос на хранение, но и переход к новым коммерческим моделям в отрасли памяти, которые должны сделать доходы более устойчивыми и предсказуемыми.
Почему авторы исключили Broadcom и Intel
Материал специально противопоставляет Micron и Sandisk более очевидным именам вроде Broadcom и Intel. Причина не в слабости этих компаний, а в том, что значительная часть ожиданий по ним уже отражена в рыночных оценках или завязана на других звеньях ИИ-цепочки — процессорах, сетевой инфраструктуре и кастомных чипах. В случае памяти рынок, по мнению авторов, ещё не до конца заложил в цены масштаб будущего спроса со стороны инференса.
Отдельно подчёркивается и фактор оценки. В исходной статье Micron и Sandisk названы относительно недорогими бумагами с учётом ожидаемого роста прибыли. Такая комбинация — структурный мегатренд, дефицит поставок и всё ещё умеренные мультипликаторы — делает обе компании привлекательными для инвесторов, ищущих не прямых, а инфраструктурных победителей ИИ-бума.
В более широком контексте это отражает смену инвестиционного фокуса на всём рынке полупроводников. Если 2023–2025 годы были временем ажиотажа вокруг обучения больших моделей и производителей ускорителей, то 2026 год всё заметнее превращается в фазу коммерциализации. Деньги начинают перераспределяться в сегменты, которые обеспечивают масштабирование сервисов: память, накопители, сетевую связность, энергоснабжение и дата-центры.
Коротко о главном
Главная причина роста интереса к Micron и Sandisk — переход ИИ-рынка к массовому инференсу, где критически важны память и хранение данных, а не только вычислительные ускорители. При сохраняющемся дефиците DRAM и NAND обе компании получают шанс на ускорение выручки, повышение маржи и долгий цикл высокого спроса. Если гиперскейлеры, корпоративные клиенты и производители устройств продолжат наращивать ИИ-инфраструктуру теми же темпами, рынок памяти может остаться одним из самых прибыльных сегментов полупроводников как минимум до конца 2027 года, а акции Micron и Sandisk — сохранить статус недооценённых бенефициаров этого мегатренда.
