Intuitive Surgical наращивает рост за счёт скрытого денежного двигателя

Американская Intuitive Surgical, выпускающая роботизированные хирургические системы da Vinci, сохраняет устойчивый рост не только за счёт продажи самих установок, но и благодаря повторяющейся выручке от инструментов, расходных материалов и сервисного обслуживания. На это обратило внимание издание The Motley Fool, анализируя структуру бизнеса компании и причины её длительного укрепления на рынке роботизированной хирургии.

По данным Intuitive, по итогам четвёртого квартала 2025 года выручка компании составила 2,87 млрд долларов, что на 19% больше, чем годом ранее. Чистая прибыль по GAAP достигла 795 млн долларов против 686 млн долларов годом ранее. Компания сообщила, что рост обеспечили увеличение числа операций, расширение установленной базы систем da Vinci и более высокие поставки оборудования, говорится в официальном сообщении Intuitive от 22 января 2026 года.

Ключевым фактором остаётся не разовая продажа хирургических роботов, а доходы, которые компания получает после их установки. Как отмечает The Motley Fool, около 60% выручки Intuitive формируют инструменты и аксессуары, ещё примерно 15% приходится на сервис. Такая модель означает, что каждая новая система da Vinci приносит компании не только первоначальную выручку, но и долгосрочный поток доходов от обслуживания и комплектующих, необходимых для проведения операций.

Согласно отчёту Intuitive, в четвёртом квартале 2025 года выручка от инструментов и аксессуаров выросла на 17%, до 1,66 млрд долларов. Рост был связан примерно с 17-процентным увеличением объёма процедур da Vinci и примерно с 44-процентным ростом процедур на платформе Ion. Выручка от систем составила 786 млн долларов против 655 млн долларов годом ранее, чему способствовали увеличение числа установок, рост лизинговой базы и повышение средней цены систем da Vinci.

На 31 декабря 2025 года установленная база da Vinci достигла 11 106 систем против 9 902 годом ранее, то есть выросла на 12%. За тот же период база систем Ion увеличилась на 24%, до 995 установок. В четвёртом квартале 2025 года компания поставила 532 системы da Vinci, тогда как годом ранее — 493. Из них 303 пришлись на новое поколение da Vinci 5 против 174 годом ранее.

Свежие корпоративные материалы Intuitive показывают, что рост продолжился и в 2026 году. По состоянию на 31 марта 2026 года мировая база da Vinci выросла до 11 395 систем, а выручка компании в первом квартале 2026 года составила 2,77 млрд долларов, что на 23% больше в годовом выражении. Годовой рост процедур da Vinci за этот период составил 16%, а компания разместила 431 систему. Эти данные приведены в презентации Intuitive по итогам первого квартала 2026 года.

Отдельное внимание рынок уделяет da Vinci 5 — последнему поколению роботизированной системы компании. По данным Intuitive, к концу 2025 года по всему миру было установлено более 1 200 таких систем, с их помощью выполнено свыше 270 000 процедур, а платформой пользовались более 10 400 хирургов. Компания также ранее сообщала, что рубеж в 20 млн пациентов, прооперированных с применением систем da Vinci по всему миру, был превышен в январе 2026 года.

Таким образом, бизнес Intuitive всё заметнее опирается на модель, в которой рост установленной базы напрямую усиливает поток повторяющейся выручки. Чем больше роботов работает в клиниках, тем выше спрос на фирменные инструменты, аксессуары, цифровые функции и сервисные контракты. Именно эта связка, а не только продажи дорогого оборудования, объясняет, почему компания продолжает усиливать позиции даже на фоне высокой оценки её акций рынком.

Коротко о главном

Главная причина устойчивости Intuitive Surgical — масштабируемая модель повторяющейся выручки, в которой каждая проданная система da Vinci создаёт долгий поток доходов от операций, расходников и обслуживания. Если объёмы процедур и глобальная база установок продолжат расти нынешними темпами, компания, вероятно, сохранит сильные финансовые показатели и в 2026 году, хотя дальнейшая динамика будет зависеть от темпов внедрения da Vinci 5, инвестиционной активности больниц и конкурентного давления на рынке роботизированной хирургии.