Швейцария пошла на уступки UBS, но сохранила главный удар по капиталу

Власти Швейцарии 22 апреля 2026 года представили обновлённый пакет банковских реформ, который частично смягчает ранее обсуждавшиеся требования к UBS, но сохраняет ключевую меру: банк должен будет полностью обеспечивать капиталом свои иностранные дочерние структуры. Как сообщает Bloomberg, именно вокруг этого пункта развернулся главный конфликт между банком, правительством и политическими силами в парламенте.

По данным Reuters, швейцарский Федеральный совет в среду сохранил требование о полном покрытии капиталом зарубежных подразделений UBS в рамках законопроекта, цель которого — не допустить повторения кризиса по сценарию Credit Suisse. При этом правительство пошло на отдельные уступки банку по другим элементам регулирования. В совокупности новый пакет повышает потребность UBS в базовом капитале первого уровня, или CET1, примерно на 20 млрд долларов.

В том же сообщении власти уточнили, что если бы новые правила действовали с начала 2026 года, фактический дефицит базового капитала у UBS составил бы около 9 млрд долларов, поскольку банк уже превышает действующие нормативы. Это означает, что обсуждаемый объём новых требований и реальный краткосрочный разрыв по капиталу — не одно и то же, хотя для инвесторов и менеджмента банка оба показателя остаются принципиальными.

Реформа стала прямым продолжением пересмотра швейцарских правил «too big to fail» после экстренного поглощения Credit Suisse банком UBS в марте 2023 года. Федеральные органы ранее пришли к выводу, что действующий режим не в полной мере защищает государство, налогоплательщиков и финансовую систему страны от рисков, связанных с системно значимыми банками. На это указывали и материалы швейцарских властей по итогам анализа кризиса Credit Suisse, и последующие инициативы по ужесточению требований к крупнейшим банкам страны.

Ключевой спорный пункт касается участия швейцарской материнской структуры в капитализации иностранных «дочек». Согласно разъяснениям Федерального департамента финансов Швейцарии и материалам Швейцарского национального банка, раньше материнский банк не обязан был полностью покрывать капиталом такие иностранные участия: действовал частичный режим, при котором зарубежные дочерние структуры финансировались не только за счёт собственного капитала. Теперь власти настаивают на полном покрытии, считая, что это снизит риск того, что убытки иностранных подразделений напрямую ударят по устойчивости швейцарской материнской компании.

Швейцарский национальный банк 22 апреля 2026 года публично поддержал объявленные Федеральным советом меры и отдельно приветствовал принцип полного покрытия капиталом иностранных участий. Регулятор считает, что такая конструкция должна укрепить устойчивость банка и сократить вероятность того, что в случае нового кризиса государству снова придётся вмешиваться для спасения системно значимого игрока.

Сам UBS в официальном заявлении от 22 апреля 2026 года сообщил, что опубликованное правительством постановление о достаточности капитала и законодательные изменения по-прежнему ведут к резкому росту требований к капиталу. В документе банка говорится, что совокупный дополнительный эффект оценивается примерно в 22 млрд долларов, включая около 2 млрд долларов чистого влияния от изменений на уровне подзаконного регулирования. UBS также предупредил, что при таком сценарии фактический минимальный коэффициент CET1 для группы поднимется примерно до 18,4%, либо до около 17,6% с учётом всех мер постановления.

Конфликт вокруг реформ имеет не только регуляторное, но и политическое измерение. Ранее Financial Times сообщала, что часть швейцарских парламентариев сигнализировала готовность смягчить наиболее жёсткие положения. Однако нынешнее решение правительства показывает, что центральное требование сохранено, а значит, основная борьба переносится в парламент. Для UBS этот этап особенно важен, поскольку обсуждение законодательства определит окончательный объём обязательств и свободу банка в вопросах обратного выкупа акций, дивидендов, международного роста и структуры бизнеса.

По информации Reuters, в UBS опасаются, что чрезмерно жёсткие нормы могут ослабить конкурентоспособность банка и даже сделать его более уязвимым как объект для поглощения. Агентство также сообщало со ссылкой на осведомлённые источники, что внутри банка обсуждались и резервные сценарии, включая возможность переноса штаб-квартиры за пределы Швейцарии, если регуляторная нагрузка окажется слишком тяжёлой.

В основе нынешней реформы лежит один и тот же политический урок, который швейцарские власти извлекли после кризиса Credit Suisse: страна больше не хочет оказаться в ситуации, когда проблемы одного глобального банка ставят под угрозу национальную финансовую систему. После сделки 2023 года UBS фактически остался единственным швейцарским банковским гигантом такого масштаба, и поэтому требования к его устойчивости стали вопросом государственной политики, а не только корпоративного управления.

Коротко о главном

Причина нынешнего ужесточения — стремление Швейцарии закрыть пробелы в системе контроля за системно значимыми банками после краха Credit Suisse и сократить потенциальные расходы государства в будущем. Вероятнее всего, в ближайшие месяцы спор сместится из плоскости заявлений в парламентские торги: власти будут отстаивать более жёсткую модель защиты финансовой системы, а UBS и его сторонники — добиваться смягчения параметров, чтобы сохранить международную конкурентоспособность банка и не подорвать его возможности по выплатам акционерам и развитию бизнеса.