В Шанхае акции CXMT взлетели на 472% после крупнейшего IPO Китая

Акции китайского производителя памяти ChangXin Memory Technologies, известного как CXMT, 27 июля резко подорожали в первый день торгов на Шанхайской фондовой бирже. Котировки на пике выросли на 472%, а к началу дня держались примерно на 462% выше цены размещения.

Компания разместила акции по 8,66 юаня, или около 1,30 доллара, и привлекла не менее 8,6 млрд долларов. IPO прошло на рынке STAR — китайской площадке для технологических компаний.

Биржа в Шанхае

После скачка капитализация CXMT достигла примерно 3,3 трлн юаней, или более 487 млрд долларов. Это временно сделало компанию самой дорогой среди эмитентов, торгующихся на материковых биржах Китая.

По объёму привлечённых средств размещение CXMT стало крупнейшим китайским IPO со времён размещения Agricultural Bank of China в Шанхае и Гонконге в 2010 году, когда банк привлёк 22,1 млрд долларов. В масштабе Азии IPO CXMT стало крупнейшим в 2026 году.

Подготовка к размещению активизировалась в июле. 15 июля китайские инвесторы начали подавать заявки, рассчитывая на рост стоимости акций на фоне бума искусственного интеллекта и государственной политики технологической самостоятельности.

19 июля CXMT сообщила, что институциональные инвесторы подали заявки примерно на 1,24 трлн акций при 2,17 млрд бумаг, выделенных для этой категории. Спрос превысил предложение более чем в 500 раз, хотя оказался менее ажиотажным, чем на некоторых предыдущих китайских технологических IPO.

Память для искусственного интеллекта

ChangXin Memory Technologies основана в 2016 году в Хэфэе, административном центре провинции Аньхой. Компания выпускает DRAM — динамическую оперативную память, которая применяется в серверах для искусственного интеллекта, автомобилях, смартфонах и персональных компьютерах.

В первом квартале 2026 года выручка CXMT достигла 50,8 млрд юаней, или около 7,5 млрд долларов. По данным Associated Press, показатель вырос более чем на 700% в годовом выражении на фоне резкого увеличения спроса, связанного с развитием ИИ.

По оценке Counterpoint Research, в 2025 году CXMT занимала около 8% мирового рынка DRAM по объёму поставок и была четвёртым крупнейшим производителем после Samsung Electronics, SK Hynix и Micron Technology. В первом квартале 2026 года доля компании составляла примерно 9%, а к 2028 году исследовательская компания ожидает её роста до 11%.

Основным ограничением для CXMT остаётся доступ к передовому оборудованию. Американские экспортные меры затрудняют поставки в Китай современных инструментов для производства микросхем, поэтому компания вынуждена опираться на отечественных поставщиков оборудования.

CXMT рассматривают как одного из главных претендентов на создание в Китае собственных чипов HBM — высокоскоростной памяти с широкой пропускной способностью, используемой в системах искусственного интеллекта. При этом компания пока сталкивается с ограничениями производственных мощностей и технологической цепочки поставок.

Пентагон относит CXMT к китайским компаниям, связанным с вооружёнными силами. Китайские власти в большинстве подобных случаев отвергают такие выводы, а американские законодатели в последние месяцы призывали администрацию президента Дональда Трампа ограничить закупки памяти CXMT американскими компаниями.

Размещение CXMT состоялось после IPO южнокорейской SK Hynix на Nasdaq, которое в июле 2026 года принесло 26,5 млрд долларов. На момент начала торгов свободно обращалось только 6,73% увеличенного акционерного капитала CXMT, поскольку основная часть бумаг подпадала под ограничения на продажу.