Rocket Lab бросает вызов SpaceX в космической гонке

Инвесторы вновь сравнивают двух самых заметных игроков частного космоса — SpaceX Илона Маска и Rocket Lab Питера Бека — на фоне роста интереса к спутниковой связи, оборонным заказам и коммерческим пускам. Поводом стал аналитический материал Yahoo Finance о том, у какой компании больше потенциала для дальнейшего роста стоимости. При этом сравнение остается неравным: SpaceX остается частной компанией с масштабом, недоступным большинству конкурентов, тогда как Rocket Lab уже торгуется на Nasdaq и быстрее реагирует на ожидания публичного рынка.

SpaceX к концу 2024 года оценивалась примерно в 350 млрд долларов по итогам вторичной продажи акций. Компания опирается на две ключевые опоры бизнеса: пусковые услуги и спутниковый интернет Starlink. Именно Starlink обеспечивает SpaceX значительную часть денежного потока и усиливает ее позиции в глобальной космической экономике. На рынке SpaceX воспринимают как лидера отрасли благодаря многоразовым ракетам Falcon 9, доминированию в запусках и контрактам с NASA, Пентагоном и коммерческими клиентами.

Rocket Lab, напротив, делает ставку на более компактную, но быстро растущую модель. Компания основана новозеландским предпринимателем Питером Беком и развивает не только пусковой бизнес, но и выпуск спутниковых компонентов, платформ, программных решений и оборонных систем. Такой подход делает ее не просто оператором запусков, а вертикально интегрированным поставщиком космической инфраструктуры.

Чем Rocket Lab привлекает рынок

По итогам 2025 года Rocket Lab получила рекордную годовую выручку в 602 млн долларов, что на 38% больше, чем годом ранее. Портфель заказов вырос на 73% и достиг 1,85 млрд долларов. Уже в первом квартале 2026 года компания сообщила о новой рекордной квартальной выручке свыше 200 млн долларов и увеличении backlog более чем до 2,2 млрд долларов. Руководство также указало на сильный спрос на пусковые услуги и космические системы, а количество проданных запусков в первом квартале оказалось выше, чем за весь 2025 год.

Для Rocket Lab важен не только рост продаж, но и структура бизнеса. Значительная часть выручки приходится не на сами пуски, а на направление Space Systems — производство спутников, комплектующих и решений для государственных и коммерческих программ. Это снижает зависимость от одного сегмента и делает компанию более устойчивой к сбоям в графике запусков.

Дополнительный драйвер — ракета среднего класса Neutron, с которой Rocket Lab рассчитывает выйти в более доходный сегмент запусков крупных полезных нагрузок и констелляций спутников. Однако именно здесь лежит главный риск: сроки проекта уже сдвигались. После неудачи на испытаниях бака первой ступени компания перенесла первый запуск Neutron на четвертый квартал 2026 года. Если программа снова задержится, рынок может пересмотреть ожидания по темпам роста.

Почему SpaceX пока остается недосягаемой

SpaceX сохраняет преимущество по масштабу, доступу к капиталу и технологической базе. Компания регулярно выполняет орбитальные миссии, обслуживает пилотируемые полеты, развивает Starship и контролирует крупнейшую частную спутниковую сеть через Starlink. Даже без листинга на бирже SpaceX стала ориентиром для всего сектора, а ее оценка многократно превышает капитализацию Rocket Lab.

Но для инвестора в публичный рынок именно это и создает ограничение. Войти в капитал SpaceX по-прежнему сложно, а потенциальная доходность для новых участников может оказаться менее впечатляющей, если компания уже частично учла в оценке будущий рост. Rocket Lab выглядит более рискованной, но и более чувствительной к новым контрактам, успешным пускам и прогрессу по Neutron. Иными словами, у Rocket Lab выше шанс резкого переоценивания, если менеджмент подтвердит амбиции исполнением.

Важную роль играет и структура спроса. На фоне роста оборонных расходов США, спроса на гиперзвуковые испытания, расширения спутниковых группировок и курса на диверсификацию поставщиков государственные заказчики стремятся не зависеть от одного подрядчика. Это открывает Rocket Lab путь к дополнительным контрактам в США и у союзников.

Коротко о главном

SpaceX остается безусловным лидером частной космической индустрии по масштабу, технологиям и оценке бизнеса, тогда как Rocket Lab выступает как более компактный, но быстро растущий публичный игрок с диверсифицированной выручкой и крупным портфелем заказов. Главная причина интереса к Rocket Lab — возможность заработать на ранней стадии следующего цикла роста, если компания успешно выведет Neutron на рынок и продолжит наращивать оборонные и спутниковые контракты. В краткосрочной перспективе SpaceX выглядит сильнее операционно, но у Rocket Lab может оказаться больше пространства для роста капитализации, если компания избежит новых задержек и подтвердит выполнение финансовых ориентиров в 2026 году.