Инвесторы на Уолл-стрит начали возвращаться в акции американских разработчиков программного обеспечения после нескольких месяцев распродаж, вызванных опасениями, что генеративный ИИ отнимет у традиционных SaaS-компаний часть рынка и маржи. Поводом для смены настроений стали одновременно просевшие оценки, технический отскок и рост интереса к компаниям, которые уже успели встроить ИИ в продукты и показать устойчивый спрос со стороны корпоративных клиентов.
Как следует из материала Yahoo Finance, рынок допускает, что худшая фаза распродажи для сектора могла временно остаться позади. После резкого падения котировок часть инвесторов начала искать точку входа в качественные имена, особенно на фоне снижения мультипликаторов и ожиданий, что паника вокруг ИИ-заміщения зашла слишком далеко.
Свежие данные других деловых изданий подтверждают, что разворот пока остается хрупким, но заметным. По данным Reuters, уже 26 февраля 2026 года прайм-брокерское подразделение Goldman Sachs сообщило клиентам, что недавний отскок в акциях software и IT services может продолжиться, хотя хедж-фонды на тот момент держали по сектору рекордные короткие позиции. Reuters также писал 10 февраля со ссылкой на стратегов JPMorgan, что глубина снижения создала возможности для покупки более качественных бумаг, несмотря на сохраняющийся риск дальнейшей волатильности.
При этом рынок не отказался от прежних опасений. 23 апреля Reuters сообщил, что квартальные результаты IBM и ServiceNow вновь усилили страхи по поводу ИИ-дисрупции в software, а 9 апреля агентство отмечало новую волну снижения после обновлений Anthropic. Это показывает, что сектор остается особенно чувствительным к любым новостям о том, что ИИ-модели могут заменить часть корпоративного софта или сократить спрос на отдельные подписочные сервисы.
Отраслевая динамика при этом резко разошлась внутри самого технологического рынка. Reuters в апреле отмечал, что iShares Expanded Tech-Software ETF с начала 2026 года терял около 16%, тогда как iShares Semiconductor ETF прибавлял свыше 43%. Иными словами, капитал уходил из прикладного софта в инфраструктурных бенефициаров ИИ — производителей чипов, облачные платформы и поставщиков вычислительных мощностей.
«Недавний отскок в акциях software и IT services может продолжиться», — говорится в записке Goldman Sachs, которую цитировал Reuters.
Смена настроений связана и с более широким восстановлением аппетита к риску. Reuters сообщал, что 15 апреля Nasdaq Composite обновил внутридневной и закрывающий рекорды, поскольку инвесторы снова пошли в технологические бумаги после нескольких недель осторожности. На таком фоне часть управляющих стала подбирать и наиболее просевшие software-акции, рассчитывая, что рынок хотя бы ненадолго переоценил масштаб угрозы.
Для самих компаний главный вопрос теперь сводится к способности доказать, что ИИ не разрушает их бизнес, а расширяет продуктовую линейку и поддерживает выручку. Если корпоративные клиенты продолжат тратить деньги на автоматизацию, аналитику, кибербезопасность и облачные сервисы, сектор сможет стабилизироваться. Но каждая слабая отчетность, снижение прогноза или новый прорыв у разработчиков фундаментальных моделей по-прежнему способны быстро вернуть распродажу.
Коротко о главном
Текущий отскок в акциях разработчиков ПО выглядит прежде всего реакцией на слишком сильную предыдущую распродажу, рекордный объем коротких позиций и снижение оценок до более приемлемых уровней. Базовый сценарий на ближайшие месяцы — выборочное восстановление качественных игроков, которые уже монетизируют ИИ и удерживают корпоративный спрос. Однако прогноз для всего сектора остается смешанным: если рынок вновь увидит признаки вытеснения традиционного софта новыми ИИ-инструментами, рост может быстро смениться новой волной давления.
