Министерство финансов США 6 мая 2026 года дало понять, что не планирует менять объемы размещения средне- и долгосрочных гособлигаций в ближайшие кварталы, несмотря на растущие потребности федерального правительства в заимствованиях. Об этом сообщило Bloomberg со ссылкой на квартальное заявление ведомства.
Согласно заявлению Минфина США, основанному на текущих прогнозах потребности в заимствованиях, размеры аукционов по номинальным купонным облигациям и облигациям с плавающей ставкой останутся неизменными «как минимум в течение следующих нескольких кварталов». Это означает, что власти по-прежнему намерены закрывать значительную часть растущих финансовых потребностей за счет краткосрочных векселей, а не за счет увеличения предложения более длинных бумаг.
Ведомство указало, что считает текущие размеры аукционов достаточными, чтобы реагировать на возможные изменения бюджетного прогноза и на колебания спроса со стороны Федеральной резервной системы. Одновременно Минфин подтвердил параметры размещения защищенных от инфляции бумаг TIPS на май—июль 2026 года: повторное размещение 10-летних TIPS в мае на 19 млрд долларов, повторное размещение 5-летних TIPS в июне на 24 млрд долларов и новый выпуск 10-летних TIPS в июле на 21 млрд долларов.
За несколько дней до этого Минфин США сообщил, что в квартале с апреля по июнь 2026 года ожидает чистые рыночные заимствования у частных инвесторов в объеме 189 млрд долларов при целевом остатке денежных средств на конец июня в 900 млрд долларов. Дополнительные детали квартального рефинансирования были опубликованы 6 мая на официальном сайте ведомства.
Решение сохранить размеры аукционов без изменений показывает, что Вашингтон пока не видит необходимости увеличивать предложение более длинного долга даже на фоне предупреждений рынка о рисках такой стратегии. Речь идет прежде всего о растущей зависимости от краткосрочного финансирования, которое обычно считается более чувствительным к колебаниям процентных ставок и рыночных настроений.
Квартальное заявление представил заместитель помощника министра финансов по федеральным финансам Брайан Смит. Следующее квартальное объявление о параметрах заимствований запланировано на 5 августа 2026 года, следует из материалов Минфина США.
Коротко о главном
Сохранение прежних параметров аукционов отражает стремление Минфина США не давить дополнительно на рынок длинных облигаций в условиях крупных бюджетных потребностей и меняющейся роли ФРС на рынке госдолга. Если прогнозы по дефициту и ставкам существенно не ухудшатся, ведомство, вероятно, продолжит опираться на краткосрочные векселя как минимум до начала 2027 года, однако при усилении волатильности или ослаблении спроса инвесторов ему, возможно, придется пересматривать структуру заимствований.
