Strategy удержала удар после падения биткоина за счет новых схем финансирования

Американская Strategy Inc., крупнейший корпоративный держатель биткоина, пережила очередной обвал крипторынка благодаря активному привлечению капитала через выпуск акций и привилегированных бумаг. Об этом 5 мая сообщило Bloomberg. Компания Майкла Сэйлора к началу мая сохранила доступ к финансированию, несмотря на резкие колебания стоимости криптовалюты и крупные бумажные убытки.

По данным самой Strategy, 5 февраля 2026 года компания раскрыла чистый убыток за четвертый квартал 2025 года в размере 12,4 млрд долларов. На тот момент, как отмечает Bloomberg, биткоин ранее потерял около половины стоимости от недавних уровней, а обыкновенные акции Strategy, которые долгое время служили главным инструментом для финансирования покупок криптовалюты, просели еще сильнее. Тем не менее компания продолжила использовать рынок капитала для поддержки своей биткоин-стратегии.

Согласно квартальному отчету Strategy и материалам, опубликованным через Business Wire, по состоянию на 3 мая 2026 года на балансе компании находилось 818 334 BTC. Их первоначальная стоимость оценивалась в 61,81 млрд долларов, рыночная — в 64,14 млрд долларов, а средняя цена покупки составляла 75 537 долларов за монету. Только с начала 2026 года Strategy привлекла 11,68 млрд долларов, из них 7,37 млрд долларов — в первом квартале и еще 4,32 млрд долларов — с 1 апреля по 3 мая.

Ключевую роль в этом финансировании сыграли не только обыкновенные акции MSTR, но и линейка привилегированных инструментов Strategy — STRC, STRK, STRF и STRD. Президент и генеральный директор компании Фонг Ле заявил, что особый спрос пришелся на STRC, который принес около 5,58 млрд долларов валовой выручки с начала года. Основатель и председатель совета директоров Майкл Сэйлор, в свою очередь, назвал такие бумаги частью новой системы «цифрового кредита», которая позволяет извлекать доходность из волатильности биткоина и одновременно предлагать инвесторам более стабильный по цене инструмент.

Финансовые результаты за первый квартал 2026 года также оказались слабыми по бухгалтерским показателям. Strategy сообщила о чистом убытке в 12,54 млрд долларов, или 38,25 доллара на разводненную акцию. Операционный убыток достиг 14,47 млрд долларов, почти полностью из-за нереализованного убытка по цифровым активам. При этом выручка от основного программного бизнеса выросла на 11,9% год к году — до 124,3 млн долларов, а объем денежных средств и их эквивалентов на 31 марта составил 2,21 млрд долларов.

За неделю с 27 апреля по 3 мая Strategy не покупала новые биткоины, однако продолжила продавать обыкновенные акции по программе at-the-market, выручив около 82 млн долларов. Это стало редкой паузой в регулярном пополнении биткоин-резерва, но не изменило общую модель компании: Strategy по-прежнему опирается на выпуск рыночных инструментов, чтобы наращивать или поддерживать крупнейший в корпоративном секторе криптовалютный баланс.

Коротко о главном

Ситуация вокруг Strategy показывает, что устойчивость компании сейчас зависит не столько от стабильности курса биткоина, сколько от ее способности постоянно находить новый капитал через акции и привилегированные бумаги. Пока инвесторы готовы покупать такие инструменты, Strategy может переживать даже глубокие просадки рынка. Однако дальнейший прогноз напрямую связан с ценой биткоина и спросом на ее ценные бумаги: если волатильность усилится, а доступ к финансированию сузится, давление на модель Strategy резко возрастет.