JPMorgan откроет Филиппинам путь в ключевой индекс облигаций развивающихся рынков

JPMorgan Chase & Co. включит филиппинские государственные облигации, номинированные в песо, в серию индексов Government Bond Index-Emerging Markets с 29 января 2027 года. Об этом 23 апреля сообщили BusinessWorld и The Edge Malaysia со ссылкой на сообщение банка.

Речь идет о включении в индекс филиппинских государственных облигаций в национальной валюте. По данным JPMorgan, бумаги будут добавляться постепенно, пока их вес в индексе не достигнет 1,78%. Одновременно в индекс войдут и суверенные саудовские сукук в риялах, для которых итоговый вес составит 2,52%.

Как уточняет BusinessWorld, решение принято в рамках более широкой перенастройки индекса. JPMorgan снизит страновой лимит Country Cap в диверсифицированной версии индекса до 9% с прежних 10%. Из-за этого доля крупных рынков, включая Китай, Индию, Мексику, Малайзию и Индонезию, будет уменьшена до нового порога.

Под потенциальное включение подпадают девять филиппинских выпусков государственных облигаций совокупным объемом около 49 млрд долларов. JPMorgan также ранее отмечал, что индекс отслеживают фонды с активами более 200 млрд долларов, поэтому решение способно привести к заметному перераспределению международного капитала в пользу филиппинского долгового рынка, пишет The Edge Malaysia.

Власти Филиппин добивались этого решения несколько лет. По данным The Edge Malaysia, за последние три года страна провела серию рыночных реформ: власти работали над повышением ликвидности долгового рынка, упростили процедуры по налоговым соглашениям, возродили рынок процентных свопов и расширили круг участников операций репо с облигациями.

Национальный казначей Шэрон Альманза ранее оценивала возможный приток капитала после включения бумаг в индекс примерно в 3 млрд долларов. По оценке Citigroup, которую приводит The Edge Malaysia, следующим важным шагом для регуляторов может стать изменение методики учета 20-процентного налога у источника при расчете валовой цены облигаций.

Для Манилы это решение важно не только с точки зрения притока средств, но и с позиции долговой стратегии. Рост спроса на локальные облигации потенциально способен снизить стоимость заимствований и расширить возможности правительства по выпуску бумаг в песо, сократив зависимость от заимствований в иностранной валюте.

Коротко о главном

Включение филиппинских облигаций в индекс JPMorgan стало результатом последовательных реформ, направленных на повышение доступности и ликвидности местного долгового рынка. Если глобальные условия на развивающихся рынках останутся стабильными, Филиппины могут получить устойчивый приток пассивных и активных инвестиций в 2027 году, а также укрепить внутренний рынок заимствований, хотя дальнейший эффект будет зависеть от налоговых правил, динамики ставок и общего аппетита инвесторов к риску.