Германия и Италия призвали ЕС ввести экстренную блокировку глобальных стейблкоинов

Германия и Италия предложили Евросоюзу ввести механизм экстренного отключения для глобальных стейблкоинов, выпускаемых сразу в нескольких юрисдикциях. Об этом сообщал Euronews со ссылкой на совместный документ двух стран, распространённый 27 марта перед заседанием рабочей группы по пакету интеграции рынков и надзора блока.

Речь идёт о так называемых мультиэмитентных стейблкоинах, при которых токены выпускаются в нескольких странах, а обеспечивающие их резервы распределяются между разными юрисдикциями. Берлин и Рим предлагают дать европейским регуляторам право ограничивать доступ таких инструментов на рынок ЕС, если в стране происхождения эмитента отсутствует регулирование, сопоставимое с европейскими стандартами.

Согласно обсуждаемому документу, ключевой риск связан с тем, что при массовом запросе на погашение токенов европейской части резервов может не хватить для расчётов с держателями в ЕС, если значительная доля обеспечения находится за пределами союза. В этой связи Германия и Италия хотят закрепить требование о возможности немедленного трансграничного перевода резервных активов в ЕС для покрытия локального дефицита ликвидности.

Если такие переводы нельзя будет гарантировать, либо эмитент нарушит правила своей юрисдикции, либо появятся доказательства действий в ущерб интересам держателей токенов в Евросоюзе, Европейское банковское управление должно будет полностью запретить обращение такого стейблкоина на территории союза. Кроме того, две страны предлагают автоматически относить участников подобных трансграничных схем к категории значимых эмитентов, чтобы они с самого начала подпадали под более жёсткий прямой надзор.

Эта инициатива соотносится с уже действующей европейской нормативной базой. Как следует из материалов European Commission, регламент MiCA уже действует в ЕС и устанавливает требования к выпуску криптоактивов, включая стейблкоины. European Banking Authority также указывает, что при признании токена значимым управление берёт на себя прямые надзорные функции на уровне ЕС.

Дополнительный импульс дискуссии придала позиция Европейского совета по системным рискам. В сообщении ESRB говорится, что схемы совместного выпуска стейблкоинов в ЕС и третьих странах могут создавать риски для финансовой стабильности. Совет рекомендовал внедрить большую часть защитных мер к концу 2026 года, а остальные — к концу 2027 года.

Коротко о главном

Причина инициативы заключается в опасениях, что трансграничные стейблкоины с раздельным хранением резервов могут осложнить расчёты в кризисной ситуации и создать угрозу для держателей токенов в ЕС. Если предложение Германии и Италии получит поддержку в переговорах по реформе надзора, Евросоюз, вероятно, усилит требования к иностранным криптоэмитентам и ускорит переход к более централизованному контролю этого сегмента рынка.