Почему укрепляется тенге в Казахстане: экономист назвал ключевые причины

Укрепление национальной валюты Казахстана в последнее время происходит вопреки неоднозначной динамике мировых цен на нефть. Принятое в обществе представление о том, что удешевление доллара напрямую связано исключительно с подорожанием сырья, не отражает всей картины валютного рынка. Экономист Расул Рысмамбетов выделил комплекс внутренних финансовых механизмов, которые оказывают системную поддержку тенге.

Стерилизация ликвидности и резервные требования

Первым важным фактором эксперт называет ужесточение регулирования банковской системы со стороны Национального банка Казахстана. Ранее коммерческие банки располагали значительными объемами свободной ликвидности, превышавшими обязательные резервы. Эти ресурсы могли направляться на кредитование, приобретение облигаций либо на валютные спекуляции, создавая дополнительное давление на обменный курс.

Введенные Нацбанком повышенные нормативы обязательных резервов заблокировали существенную часть свободных средств на счетах регулятора без права их использования. Дефицит свободной тенговой массы сократил спекулятивный спрос на иностранную валюту, стабилизировав ситуацию на бирже.

Операции с золотом и приток иностранной валюты

Второй механизм связан с покупкой монетарного золота у отечественных производителей. Выкупая драгоценный металл за национальную валюту, регулятор фактически выпускает в экономику новые объемы тенге. Чтобы предотвратить инфляционный эффект и давление на валютный курс, регулятор осуществляет зеркальную продажу эквивалентных объемов иностранной валюты. За девять месяцев таким образом из денежной системы было изъято более 2 триллионов тенге.

Третий драйвер — возросшее предложение валюты на внутреннем рынке Казахстана. Оно формируется из нескольких источников:

• регулярных трансфертов и конвертаций из Национального фонда Республики Казахстан;
• продажи валютной выручки крупными компаниями-экспортерами;
• активного притока средств нерезидентов, инвестирующих в государственные ценные бумаги (ГЦБ).

Последствия для граждан и экономики

По словам эксперта, укрепление нацвалюты имеет разнонаправленные эффекты. С одной стороны, более крепкий тенге выгоден населению и импортерам: снижается стоимость зарубежных товаров, оборудования и туристических поездок, а также ослабевает импортируемое инфляционное давление. С другой стороны, под давлением оказываются экспортеры и государственный бюджет, чьи доходы существенно зависят от валютных поступлений от экспорта сырья.

Ранее председатель Национального банка Казахстана Тимур Сулейменов отметил устойчивый приток экспортной выручки в страну. По результатам торгов на Казахстанской фондовой бирже (KASE) доллар демонстрирует заметное ослабление, теряя позиции перед казахстанской валютой.