Акции Rocket Lab в США падают на 58% на фоне сделки с Iridium

Акции Rocket Lab 24 июля закрылись на отметке 63,91 доллара, потеряв около 58% от годового максимума в 151 доллар. При этом средняя целевая цена 17 аналитиков Уолл-стрит составляет 114,33 доллара, что примерно на 79% выше котировок.

Разрыв между рынком и аналитиками достиг почти 50 долларов на акцию. Ключевой причиной расхождения стала объявленная в конце июня покупка оператора спутниковой связи Iridium Communications за 8 млрд долларов. Инвесторы оценивают сделку через будущую долговую нагрузку и возможное размывание долей, тогда как аналитики делают ставку на рост выручки и денежного потока после объединения компаний.

Rocket Lab объявила о соглашении с Iridium 29 июня 2026 года. Акционерам Iridium предложили 54 доллара за акцию: 27 долларов наличными и остальную часть бумагами Rocket Lab с применением обменного коэффициента, рассчитанного при диапазоне котировок Rocket Lab от 67,50 до 112,50 доллара.

По итогам 2025 года Iridium получила 871,7 млн долларов выручки и 495 млн долларов операционной прибыли до вычета процентов, налогов, износа и амортизации. Операционная маржа компании составила 57%. Для Rocket Lab сделка означает немедленное получение действующей глобальной спутниковой сети вместо длительного и капиталоёмкого создания собственной инфраструктуры. Закрытие сделки ожидается в середине 2027 года при условии выполнения стандартных процедур и получения необходимых согласований.

Сделка с Iridium меняет финансовую модель Rocket Lab

Для финансирования денежной части покупки Rocket Lab получила обязательства по переходному кредиту на 3,6 млрд долларов.

Остаток компания планирует покрыть собственными денежными средствами, дополнительными заимствованиями и выпуском акций. Такая структура увеличит долговую нагрузку и число бумаг в обращении у компании, которая пока не вышла на чистую прибыль. За последние 12 месяцев Rocket Lab получила около 680 млн долларов выручки, поэтому масштаб сделки существенно превышает текущий размер бизнеса покупателя.

Операционные показатели Rocket Lab при этом улучшались. В первом квартале 2026 года выручка выросла на 63,5% в годовом выражении и достигла рекордных 200,3 млн долларов. Чистый убыток сократился до 45 млн долларов против 60,6 млн долларов годом ранее, а портфель заказов превысил 2,2 млрд долларов. Компания прогнозировала на второй квартал выручку в диапазоне от 225 до 240 млн долларов и скорректированный убыток по показателю EBITDA от 20 до 26 млн долларов.

Отдельным фактором остаётся программа ракеты Neutron. После разрушения бака первой ступени во время испытания в январе Rocket Lab перенесла первый запуск на четвёртый квартал 2026 года. В июле компания сообщила об успешном испытании двигателя Archimedes, который предназначен для новой ракеты среднего класса, однако до первого полёта необходимо завершить интеграцию и квалификацию систем.

Контракты США поддержали спрос на технологии Rocket Lab

27 июля 2026 года Rocket Lab объявила о крупнейшем в истории компании контракте с Космическими силами США на 266 млн долларов.

Соглашение предусматривает 12 суборбитальных запусков с возможностью добавить ещё шесть миссий. Большинство запусков проведут с территории Тихоокеанского космодрома на Аляске, а первый старт запланирован не ранее конца 2026 года. Контракт рассчитан до 2028 года и связан с испытаниями технологий противоракетной обороны.

В июне Rocket Lab также выполнила миссию Victus Haze для Космических сил США. От получения команды на запуск до старта ракеты Electron прошло 16 часов 42 минуты, что стало новым рекордом оперативной готовности для этого типа миссий. Компания вывела на орбиту аппарат Pioneer собственного производства, который должен был участвовать в сближении и наблюдении за другим спутником на низкой околоземной орбите.

После объявления о покупке Iridium несколько аналитических домов повысили оценки Rocket Lab: Bank of America установил цель 115 долларов, Roth Capital и Citizens — по 130 долларов, а New Street Research назвал уровень 150 долларов. Одновременно Piper Sandler начал покрытие акций с нейтральной рекомендацией и целью 83 доллара, заметно ниже среднего прогноза. Разница между оценками показывает, что рынок по-разному учитывает стоимость финансирования, сроки закрытия сделки и риски выпуска новых акций.