Техсектор Азии лихорадит из-за страхов вокруг пузыря ИИ

Азиатские фондовые рынки 24 июня закрылись с резкими колебаниями в технологическом секторе: инвесторы распродавали бумаги производителей чипов и других компаний, которые сильнее всего выиграли от мирового бума вокруг искусственного интеллекта. Поводом стали опасения, что оценки таких акций слишком перегреты, а часть роста последних месяцев опиралась не только на прибыль, но и на ожидания дальнейших крупных вложений в ИИ.

Наиболее заметная волатильность пришлась на Японию, Южную Корею и Тайвань — рынки, где вес полупроводниковых и экспортно-ориентированных компаний особенно велик. После резкой просадки на предыдущей сессии южнокорейский индекс Kospi отскочил примерно на 3,3% до 8471,02 пункта. Бумаги Samsung Electronics прибавили около 9,8% после падения более чем на 12% днем ранее, а акции SK Hynix выросли примерно на 1%. В Японии индекс Nikkei 225 снизился еще на 0,9% до 69 174,97 пункта после падения на 3,6% накануне. Тайваньский Taiex потерял около 2,2%.

Общее настроение формировалось не только в Азии. Накануне в США Nasdaq и S&P 500 опустились под давлением технологических компаний, а индекс полупроводников Philadelphia SE Semiconductor рухнул примерно на 7,6%. Участники рынка одновременно закладывали в цены риск более жесткой линии Федеральной резервной системы США и внимательно следили за тем, насколько оправданы масштабные, часто долговые, инвестиции корпораций в развитие ИИ-инфраструктуры.

Что встревожило инвесторов

Аналитики связывают распродажу с несколькими факторами. Во-первых, рынок начал переоценивать темпы окупаемости гигантских затрат на дата-центры, графические ускорители, энергетику и облачную инфраструктуру для ИИ. Во-вторых, после стремительного ралли в технологическом секторе инвесторы стали фиксировать прибыль, особенно в бумагах, где доля спекулятивного спроса заметно выросла. В-третьих, ожидания более жесткой политики ФРС усилили давление на акции роста, чувствительные к стоимости денег.

Дополнительным фоном стало снижение нефтяных цен почти к четырехмесячным минимумам. Рынок нефти реагировал на перспективы дипломатического продвижения в отношениях США и Ирана, что уменьшало геополитическую премию в котировках. На этом фоне внимание инвесторов сместилось к глобальным рискам: если сырье дешевеет, а защитные активы пользуются спросом, значит участники торгов становятся осторожнее и в отношении акций.

По данным международных площадок, индекс MSCI Asia-Pacific ex Japan в течение дня переходил от снижения к росту и обратно, что подчеркнуло нервозность торгов. В Гонконге индекс Hang Seng прибавил около 0,5%, в материковом Китае Shanghai Composite вырос примерно на 0,1%, а австралийский S&P/ASX 200 поднялся на 0,2%.

Кто оказался в зоне риска

Сильнее других под ударом остались рынки, наиболее завязанные на глобальную цепочку поставок полупроводников. Для Южной Кореи это прежде всего Samsung Electronics и SK Hynix, для Тайваня — крупнейшие чипмейкеры и поставщики компонентов, для Японии — производители оборудования, электроники и высокоточных материалов. Именно эти компании были одними из главных бенефициаров многоквартального ИИ-ралли, поэтому при первых признаках смены настроений давление на них оказалось максимальным.

В более широком контексте происходящее выглядит как проверка устойчивости азиатского технологического роста. По оценкам биржевых и индексных операторов, в последние кварталы именно спрос на ИИ и полупроводники обеспечивал заметное опережение азиатских площадок над многими мировыми рынками. Теперь инвесторы пытаются понять, где заканчивается фундаментальный рост прибыли и начинается перегрев ожиданий.

Коротко о главном

Резкие колебания в Азии показали, что рынок переходит от безусловной веры в историю ИИ к более жесткой проверке оценок, долговой нагрузки и сроков окупаемости инвестиций. Если крупнейшие технологические компании смогут подтвердить рост выручки и маржи, коррекция может остаться краткосрочной. Но при сохранении жесткой денежно-кредитной политики в США и новых сомнениях в эффективности многомиллиардных вложений волатильность в азиатском техсекторе, вероятно, останется высокой и в ближайшие недели.